硬件、软件业齐增长，ICT市场释放旺盛活力

随着经济发展向好，我国数字经济正呈现良好发展态势，带动数字经济发展基石的软件、硬件行业均展现出持续回升向好的态势。

5月30日，工信部发布的数据显示，1-4月份，我国电子信息制造业生产稳步增长，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高7.3个和5.2个百分点。4月单月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长15.6%。

与此同时，工信部数据显示，今年1-4月份，我国软件和信息技术服务业（以下简称“软件业”）收入同比增长11.6%，利润总额同比增长14.3%。

电子信息制造业和软件业的亮眼表现，一方面展现了我国经济，特别是数字经济的持续向好，另一方面反映了从硬件设备到软件以及信息服务业的整个ICT市场的蓬勃生机和良好发展势头。联想集团作为ICT领域的领先厂商，在新IT技术支撑下，以3S（SD智能设备、SI智能基础设施、SS方案服务）业务布局，迎来业绩的超预期增长。

市场持续回暖，行业效益持续好转

电子信息制造业是工业经济的细分行业之一，其优异的行业表现，成为拉动工业增长的主要动力。国家统计局数据显示，1-4月，规模上工业企业利润同比增长4.3%，电子信息制造业利润总额同比大幅增长75.8%，显著拉动工业利润回升。国家统计局解读称，电子信息制造业受智能手机、集成电路、液晶面板等产品需求释放、产量较快增长推动，利润实现大幅提升。

电子信息制造业行业回暖的信号在终端设备的产量表现上尤为明显，数据显示，1-4月份，我国手机产量同比增长12.6%，其中智能手机产量3.67亿台，同比增长14.1%；微型计算机设备产量1亿台，同比增长3.4%。与此同时，电子信息制造业的出口也恢复向好，据海关统计，1-4月份，我国出口笔记本电脑4401万台，同比增长9.6%；出口手机2.41亿台，同比增长4.6%。

电子信息制造业各项数据好转，展现了消费电子市场的有力复苏，反馈到业绩层面是规模以上电子信息制造业营业收入同比增长7.9%；利润总额同比增长75.8%；营业收入利润率为3.1%，环比增加0.2个百分点。4月份，规模以上电子信息制造业营业收入同比增长11.5%；利润同比增长61.9%。

值得关注的是，以PC、手机等为代表的终端电子产品在复苏通道中，还迎来AI技术的创新发展，为行业长期增长带来新动力。当前，AI技术向端侧变革，推动传统的PC、手机等终端产品向AI PC、AI手机升级迭代，市场也迎来技术创新发展周期，进而催化新一轮换机潮。

根据Canalys预测，2024年全球AI PC渗透率为19%，到2028年将增长至71%，2024年至2028年期间的复合年增长率将达到42%。与此同时，2024年全球16%的智能手机出货为AI手机，到2028年，这一比例将激增至54%。这也意味着AI PC和AI手机在未来四年将有成倍数的增长空间。

AI驱动终端电子产品发展的同时，还带动以信息技术服务为引领的软件业收入的增长。根据工信部数据，1至4月份软件业收入中，核心支柱的信息技术服务收入24983亿元，同比增长13.2%，其中，云计算、大数据服务共实现收入4107亿元，同比增长14.3%。

整体来看，以电子信息制造业和软件业为重要组成的ICT行业高景气发展，推动我国数字经济的平稳运行，而ICT厂商作为数字经济的核心参与者，通过提供ICT产品和服务，不仅为数字经济稳健增长打下坚实的基础，还在这个过程中实现了自身业绩的持续高质增长。

联想集团彰显引领之道

以电子信息制造业和软件业为底座的数字经济蓬勃发展，为ICT科技企业经营业绩的持续高增创造了有利条件，联想集团作为ICT领军企业正是这一景象的代表。

数据显示，截至今年3月底2023/2024财年的第四季度，以智能设备、智能基础设施、数字化解决方案布局ICT市场的联想集团实现营收994亿元，同比增长近10%；净利润17.8亿元，同比增长118%。这一业绩表现远超市场预期，其中营收比市场普遍预期高出5%，净利比市场预期高出47%。

联想集团以PC、手机、平板为核心的智能设备业务，在2023/24财年Q4收入同比增长7%至752亿元，运营利润率同比增0.6ppt至7.4%。这其中智能手机业务的出货量和营业额均实现了双位数增长，分别为23%和14%，显著高于市场增速；PC业务以22.9%的市占比，稳定保持在全球第一的市场地位。

更值得关注的是，联想集团的该业务正通过AI PC、AI手机等布局展现出的强劲的长期增长潜能。当前，随着AI PC在算力和软件层面的突破发展，AI PC热潮起，AI PC将推动PC市场步入上升周期已成为行业共识，而在AI PC方面先手布局的联想集团有望基于此进一步提振业绩。高盛的模型预测，联想集团的AI PC产品有望继续引领市场，并为其在 2024/25财年带来56%、69%的净利润增长。

基础设施业务方面，联想集团在客户需求复苏、AI及通用产品组合的拓展、存储及软件和服务业务创记录销售等助力下，在第四季度实现收入新高，同比增长15.1%。在AI技术持续升级迭代下，联想集团以AI服务器为核心的基础设施业务正加速重拾增长动能。据悉，联想集已手握70亿美元的AI服务器意向订单，叠加其80多款优化升级的AI基础设施产品，联想集团该业务的收入和盈利将步入正增长通道。大摩预计，联想集团在其AI服务器储备下，未来几个季度相关收入将达到15亿至20亿美元。

瞄准千行百业的数字化支出需求，联想集团的方案服务业务的增长引擎作用显著。在2023/2024财年第四季度，该业务下的运维服务、混合云、数字工作场所解决方案、TruScale即服务持续高增长，助力该业务整体实现收入131亿人民币，同比增长10.3%，运营利润率21.4%，推动联想集团以服务为主导的转型加速深化。

不难看出，ICT市场在硬件、软件等领域的全方位向好态势，推动了以联想集团为代表的ICT厂商的经营发展步入上行发展周期。未来，伴随着AI技术创新周期的推动，全面布局AI业务的联想集团有望实现业绩的进一步提升。