引入中东资本，联想集团撬动中东、非洲大市场

又一家中国企业获得中东资本的青睐。联想集团（00992.HK）日前披露消息，已获得沙特公司Alat埃耐特20亿美元战略投资。该笔投资以可转债的形式投资联想集团，将帮助联想集团深耕中东非市场，进一步提升公司在全球市场的竞争力。

业内分析认为，沙特主权基金投资联想集团并非单纯的财务投资，而是更看重联想集团在AI、算力以及高端制造业领域积累的领先实力，从而分享企业成长红利。对于联想集团来说，来自沙特的投资不仅是对其科技创新能力的一种认可，也进一步丰富了其融资渠道，继续引领AI浪潮时代潮流。

20亿美元！联想集团牵手中东“豪门”

日前，联想集团宣布与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）旗下专注变革性科技投资和可持续制造的公司Alat埃耐特达成战略合作框架协议和债券认购协议，后者将向联想集团提供20亿美元（约合人民币145亿元）无息可换股债券投资。

资料显示，Alat埃耐特是沙特阿拉伯公共投资基金旗下公司，成立于2024年2月1日，业务领域覆盖半导体、智能设备、智能建筑、智能家电、智能医疗、先进工业、下一代基础设施相关技术、电气化和人工智能基础设施等领域，旨在沙特建立一个专注于先进工业和电子产品行业的全球可持续技术制造中心。

根据双方签订的债券认购协议，此次投资由联想集团将向Alat埃耐特发行为期三年的20亿美元可换股债券，所得款项净额将用于偿还公司现有债务以及补充运营资金及一般企业用途。该债券到期后，可在到期时按照初始转股价每股10.42港元转换为股权。这相较于债券认购协议签订前连续30个交易日的每股成交量加权平均价溢价约10％。

另据双方签订的战略合作协议，联想集团将在沙特阿拉伯首都利雅得设立中东和非洲市场地区总部，其中包括一个客户中心和一个面向该地区的研发中心，并将在沙特新建个人电脑与服务器制造基地。

市场分析人士认为，PIF作为全球规模最大、最具影响力的主权财富基金之一，投资标的选择以苛刻著称，此次愿意以无息可转债的方式投资联想集团，反映其对联想集团在科技创新等方面领先实力的认可。

对联想集团来说，PIF无息可转换债券投资不仅大幅降低公司融资压力，更充沛了公司的运营资金，有助于进一步拓展中东、非洲市场，强化公司全球市场竞争力。

中金公司研报指出，联想集团向Alat发行可转债有助于公司优化资本结构、为集团的智能化变革提供更大的财务灵活性、以及减轻利息支出负担，“预计该可换股债券有望为公司每年节省约1亿美元的利息支出。

显而易见，作为高科技制造业龙头的联想集团已经构建了丰富的融资模式，无论是直接融资还是间接融资，通道都较为顺畅。此次拿下中东主权投资基金，不仅展现了联想集团不断增强的融资能力，也使得公司的融资渠道得到进一步的丰富，为智能化战略转型提供强劲支撑。

AI PC引领业务生态，联想未来可期

沙特资本巨额投资背后，更源于对AI PC前景看好，联想集团恰好是AI PC领域的全球领先企业。

联想集团在新财年（24/25财年）确立了以新IT技术为底座，以AI驱动发展的新目标，并从IDG智能设备业务、ISG基础方案业务和SSG方案服务业务三个方面切入，以更安全、更具成本优势的混合式AI，打造AI内嵌的智能终端、AI导向的基础设施和AI原生的方案服务，积极把握AI浪潮下带来的新机遇。

以智能终端为例，联想集团基于多年积累的终端优势，以抢跑之姿态，积极布局AI终端，通过打造AI PC、AI手机等终端产品，构筑了“一体多端”的AI产品生态。尤其是在AI PC领域，联想集团联合高通、微软等产业链巨头，向市场推出了包括“联想小天”系列在内的多款商用AI PC产品。

全球知名机构大摩预测，AI PC将从2024年下半年开始起飞，到2028年市场渗透率将提升至64%左右，促进全球PC产业再一次进入爆发式增长期。联想集团作为全球PC市场龙头，通过在AI PC领域的前瞻布局，或将充分享受产业爆发带来的红利。

此外，由于AI应用的爆发式增长，带动了算力需求的井喷，而在算力领域，与其他科技巨头相比，联想集团独有的优势：在去年11月发布的全球超级计算机（HPC）TOP500榜单和Green500榜单中，联想集团以169套的成绩，第12次问鼎HPC TOP500榜单份额榜首。

在今年4月举行的联想创新科技大会上，联想集团正式发布“联想万全异构智算平台”，该平台融合了包括算力匹配魔方、GPU内核态虚拟化、联想集合通信算法库、AI高效断点续训技术、AI与HPC集群超级调度器在内五大技术创新，为用户提供更加稳定、高效和绿色的算力产品与服务。

不仅如此，基于万全异构算力平台，联想集团已构建服务器、存储、数据网络、软件及超融合、边缘基础设施产品和方案为主的“一横五纵”的AI基础设施体系，为市场提供可靠丰富的AI基础设施，全方位赋能AI技术在各行各业的应用，加速公司智能化战略转型目标的实现。

以算力为基础，锚定AI PC引领未来业务，释放发展潜能的联想集团受到市场投资机构的一致认可。中金公司、民生证券、光大证券、开源证券以及高盛、大摩、小摩、瑞银等海内外投资机构纷纷发布研报看多联想集团，认为联想集团以AI PC为代表的AI业务生态将为公司业绩增长注入强劲动能。

值得注意的是，沙特主权基金的此次投资联想集团并非单纯财务投资，而是间接股权投资，表明了PIF对联想集团长期发展的看好。正如Alat埃耐特首席执行官Amit Midha所说，随着联想集团在利雅得设立地区总部并在沙特建立以清洁能源驱动的世界级制造基地，联想集团在中东和非洲地区进一步释放潜能。

近年来，中东非地区的数字经济随着不断增加的大型项目和经济快速发展展现出强劲的增长势头，联想集团凭借与Alat埃耐特合作优势，无疑将进一步巩固其在中东非地区及全球的行业领先地位。从这个角度看，联想集团未来的业绩表现值得更多期待。