内源外延战略迎“戴维斯双击”，环球新材国际收购韩国珠光颜料龙头CQV

1月27日，环球新材国际（06616.HK）发布公告称，公司将收购韩国KOSDAQ上市公司CQV（101240.KS）原股东持有的部分股份及公司库存股份，收购完成后公司将直接及间接持有 CQV已发行股份的42.45%，并将成为 CQV 的单一最大股东。此次并购是环球新材国际外延式发展的重要起点。

环球新材国际是一家以研发、生产、销售珠光材料及人工合成云母为主等关键基础新材料的国家级高新技术企业，是中国最大的珠光颜料生产商，全球第四大珠光颜料生产商。环球新材国际相关负责人表示，公司确立了紧抓新材料产业快速成长机会，坚持内源式发展与外延式扩张同步的战略方向，目前正在稳步推进，以期不断推动企业高速成长。

珠光颜料行业市场规模正呈高增长态势。根据弗若斯特·沙利文预测， 2022年至2025年中国珠光颜料市场的年均复合增长率为17.6%。珠光颜料主要下游需求来自涂料、塑料、油墨、汽车和化妆品等领域。弗若斯特·沙利文预计 2021-2025年汽车及化妆品用珠光材料预计分别保持47.1%和 32.8%的年均复合增长率，珠光颜料行业整体增长空间巨大。

目前，国内珠光颜料市场除少数头部企业，多数企业集中在客户分散、利润空间小的低端市场，行业竞争激烈。以坤彩科技、环球新材国际为代表的大型珠光颜料生产企业由于具备高端产能，成功打入高端下游厂商供应链，且已形成规模经济效益，具备较高的利润水平，与国际头部企业的差距在逐步缩小。环球新材国际始终深耕珠光颜料上下游，差异化发展路径逐渐显现。

在市场对高端产品产生强劲需求的背景下，环球新材国际顺势推动珠光颜料及合成云母产能大幅扩张。2021年，第一期生产厂房珠光颜料产能超1.7万吨，合成云母产能接近1万吨，其中珠光颜料产品产能使用率高达102%。此外，公司正在建设二期厂房及鹿寨合成云母厂房，未来将有3万吨珠光颜料产能以及3万吨合成云母产能逐步释放。

与此同时，环球新材国际产品结构也在持续优化，重点发力高端领域，向高附加值的合成云母基珠光颜料和玻璃片基、氧化硅基珠光颜料发展。

值得关注的是，2021年环球新材国际开始与浙江大学共同探索合成云母新材料在新能源电池的应用，并在电池隔膜材料、绝缘隔热材料等方面的研发取得阶段性成果。

当前环球新材国际抓紧新材料快速成长风口，加速自身产业整合，有望以更大的产业规模问鼎国际一流。同时公司坐拥新材料和新能源两大热门题材，相关板块估值更高，伴随公司更多收并购规划落地、产能释放等利好逐步兑现，有望迎来戴维斯双击。